国内各级政府的贷款规模在50-60万亿人民币,由于其中存在各种各样的门槛,绝大部分市场仍由银行和信托机构掌握。 联办财富看好的正是这一领域的规模,他们认为政府债务是一个可以对标美国Municipal Bond的市场。虽然近年来地方债务的风险一直被讨论,不过从市场数据来看,省、市级政府的融资成本一直在下行。 综合考虑了风险和收益后,联办财富选择首先从经济情况良好的县级政府开始。在风险控制方面,由于是政府信用背书,地方经济实力是联办财富的首要考量指标,目前联办要求合作方是全国百强县,并且在当地信用情况良好,同时联办会对当地领导人背景、政府负债率、人口流入流出情况、人均GDP等情况进行调查,综合进行判断。 联办财富的另一个主要的风控手段是对规模进行控制,将贷款额度控制在与当地财政收入比较小的范围内。万一政府财政出现问题,会首先考虑对主要债务进行重组或延期,维稳是政府施政的主要目标,一般情况下政府不会对众多普通投资人违约,如果借款额度又控制的比较小,这一风险就更低。 联办财富也要求合作政府专款专用,其对项目的风控主要体现在考察项目真实性和还款来源方面。如果项目通过后期现金流还款,则主要对其未来运营情况进行考察,如果依靠政府财政还款,则考察其是否纳入人大预算。 相比于银行和信托,联办财富的优势体现在效率和服务上。银行的风控在流程上要求更多,放款速度较慢,联办财富则可以根据政府项目的用款需求,设计符合其现金流的贷款计划,也不要求地方政府进行自有资金的配套。 政府与非银行金融机构合作,一个主要的担心是这些机构的经营风险,一旦其与投资人发生纠纷,可能会连带政府的声誉受损。在这方面,联办财富的股东背景对其获取合作政府的信任提供了背书。 联办财富的主要股东来自联办集团旗下公司,联办集团是中信集团旗下公司,成立于1989年3月,前身是“证券交易所研究设计联合办公室”。联办是中国证券市场的发起者,旗下拥有香港上市公司“财讯传媒”、“和讯网”、“财经网”等。 联办财富总部位于北京,成立于2015年9月,注册资金8000万元。目前联办财富已经与江苏扬中市政府达成了合作,与宿迁市政府和山东省金融办在接洽中。 我是 36 氪专注报道互联网金融和教育行业的作者 Justin,欢迎大家与我联系,切磋讨论。我的微信是 :196215239